A股：私募大佬的交易心得，盈利模式就是一個賭場，不懂別炒股！

前言：沉浮了這么些年，操作無數(shù)，心中感覺這十年如一場夢。但也留下了一些市場觀感，看到現(xiàn)在市面上有很多為機構(gòu)投資者發(fā)表的市場評論，怎么說呢，總覺得他們還在欺騙自己，還是說說我這樣的機構(gòu)操盤手是怎么看待這個市場的吧。

盈利模式

盈利模式應(yīng)該主要是指向機構(gòu)，而中、小散戶無所謂盈利模式，只能叫投資策略。

所謂機構(gòu)盈利模式，吳老先生說的沒錯，就是一個賭場。而市場一直在聒噪所謂的盈利模式，說白了就是怎么把人家的錢掏到自己口袋里。這里當(dāng)冤大頭的是誰？輿論一邊倒地都說是散戶，其實散戶口袋里那三瓜倆棗怎么喂得飽。如果散戶自己損失慘重，人家也是無心之失，不是存心要算計你的，現(xiàn)在看那么多人要上訴、索賠，真是有點啼笑皆非。

其實所謂的“盈利模式”就是自己建好老鼠倉，用公家的錢往上打，簡單得很。那一個個堅決的漲停，拉起來氣勢如虹，毫不哆嗦，是什么讓里面的資金如此興奮，難道是上市公司業(yè)績良好、分配優(yōu)厚、題材獨特？這些都是給別人看的，真正讓他們勇往直前的是想到自己的小金庫正在跟著不斷膨脹，香車豪宅指日可待。

后來市場看到許多大盤股都有大機構(gòu)入駐，歡呼什么“藍籌時代”。其實是因為有了幾年的發(fā)展，老鼠倉規(guī)模已經(jīng)太大，小盤股已經(jīng)容納不下了，改用大盤股做做波段，倒也有滋有味。

盈利模式，其實是指這個市場的生態(tài)環(huán)境，大家在這里都是怎么混飯吃的。

賭場，主流機構(gòu)和非主流的盈利模式

說盈利模式是個賭場，我非常贊同，賭場里進行的就是正負和游戲規(guī)則。上面說過，冤大頭是公家而不是散戶。但是有的人不明白這個道理，誰？就是這些所謂的私募基金，先看看這些所謂的私募基金是怎么出現(xiàn)的吧。有這么一些人，做股票掙了錢，就開始為別人理財，想用杠桿多掙點，也許資金大了，覺得坐莊很容易，想自己做一把?？囱剑麄円呀?jīng)開始走入誤區(qū)了。在這個賭場里，你要掙錢，就要找到那個輸錢給你的人，這就是盈利模式。

主流機構(gòu)的盈利模式很穩(wěn)定，就是贏公家的錢嘛。原來跟著這些主流機構(gòu)挖墻角，掙到了一些錢，就誤認為是自己厲害，要單干做私募，其實災(zāi)難開始降臨了。開始也要找那個輸錢給自己的人，以為這些人是散戶。

莊家吃散戶，大家不都是這么說的嗎？其實全國散戶就那么多，資金就那么大，突然出現(xiàn)那么多莊家要吃他們，實在是有心無力，喂不飽啊。有些私募還是比較聰明的，繼續(xù)跟著挖墻角。而那些想單干的，以為自己學(xué)到主流機構(gòu)的操作手法了，吸籌、拉高，很順利，該出貨了，誒怎么好像不一樣了，出給誰?。棵刻熘挥凶约旱膯巫釉趯η?，散戶呢？散戶在哪里？所以去年滅了那么多私募，不知道他們痛定思痛之后，想明白沒有，如果還覺得是市場不好害了你，那下次你還要再被滅。

你在開始單干的時候，就決定了你必將滅亡。現(xiàn)在看到許多所謂的私募基金代言人，隔三差五地在那里寫評論，說我們私募的動態(tài)如何，準(zhǔn)備發(fā)動什么行情了，看來還是執(zhí)迷不悟，還想吃散戶？所以大家注意了，如果你想跟莊，首先要搞明白你在這個食物鏈中的環(huán)節(jié)，你是愿意做幫兇，一起挖墻角，還是愿意做人家的食物。為什么有的散戶掙錢，有的虧錢，主要的原因不是水平高低，是他們在這個賭場中不自覺地站到了不同的位置。

該談?wù)劵鹆?。大家都知道基金黑幕，黑幕的本質(zhì)是什么？就是基金充當(dāng)了賭場中冤大頭的角色。封閉基金的性質(zhì)決定了自身的命運，15、20年的封閉期，圈了錢相當(dāng)于不用還，市場中的大鱷是不會放過這塊肥肉的。

當(dāng)然基金當(dāng)時的一些鎖倉行為也做了不少好事，至少客觀上也充當(dāng)了一起挖墻角的角色。而且每年通過打新股的優(yōu)勢也分了不少紅。但基金的這點錢和龐大的國家資源比起來還是太渺小，因此他無法獲得源源不斷的補充，這就決定了他凈值提高到一定程度后就很難再動了。當(dāng)時我對做基金的朋友開玩笑說，買基金其實很簡單，它從倉位輕到重的過程就是凈值不斷提高的過程，你就挑個倉位輕的，沒什么重倉股的買進去，等他倉位重了后再出來就行了。解釋一下，我所說的倉位不是一般的什么50%持倉，是指有沒有重倉股。

后來開放式了，這絕對是中國基金業(yè)的里程碑，也可以算證券市場的一個小里程碑。因為開放式，基金公司的人開始認真做基金了?，F(xiàn)在的開放式基金中存在著中國未來機構(gòu)投資者的雛形，盡管希望還是很微小，但不能忽視。不知道大家有沒有感覺到，基金已經(jīng)從大家很不屑的冤大頭，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€誰也無法忽視的角色，他們的理念也得到了不少正在轉(zhuǎn)型的機構(gòu)的認同。在現(xiàn)在的基金公司里，我研究過幾個，有幾個是在做數(shù)據(jù)分析，這種專業(yè)化也就是我覺得的希望所在。同時基金公司的分化，也在告示我們選擇開放式基金的風(fēng)險。

止損

近幾年散戶受到的專業(yè)化教育中，我覺得最深入人心的是這兩個字：止損。這兩個字被不斷強調(diào)，重要性日益提高，最后儼然成了投資中頭等重要的大事。有一次我面試一個學(xué)生，他說，只要做好止損，做交易掙錢很容易，我虧了10次都止損了，一次掙個夠，而我覺得他中毒太深。我不否認止損的重要性，但要時刻牢記，止損只是一個輔助手段。如果你買一個股票，讓你心安的是，大不了我止損，那你最好不要動，你這是給人送錢去了。

舉一個例子，有一次我給幾個交易員每人500萬的額度，讓他們自己做做看，后來都虧了。我看了看他們買的股票，不應(yīng)該虧損啊。原因是他們都在波動中止損了。問他們?yōu)槭裁粗箵p，他們說心里沒底，對這個股票又不了解，單純從技術(shù)分析的角度看，破位就應(yīng)該止損。所以，投資中最重要的事情是什么，不是止損，是選一個好股票。要在深入了解這個股票的基礎(chǔ)上再來談風(fēng)險控制，談止損，否則你會越止越瘦。大家很奇怪，覺得我后面寫的和前面寫的風(fēng)格好像不一樣，有點投資的味道了。在一個賭場里談這些干什么？

市場的本質(zhì)

回到這個市場。這個市場為什么會成為賭場？這方面的論述太多了，該說的大多也說到了。其實大家都知道，這個市場最大的問題是股權(quán)分割，3/4的股權(quán)不流通。這樣造成的結(jié)果是，大股東不關(guān)心流通市值，這是一切問題的根源。比爾蓋茨會拼命的蹂躪公司刮錢嗎？不會，因為他世界首富的地位和微軟的股價息息相關(guān)。所有市場化的措施都應(yīng)該建立在全流通的基礎(chǔ)上，否則南轅北轍。

這些問題大家都看到了。但為什么遲遲無法解決呢？在2002年初曾經(jīng)出臺了全流通的征求意見稿，結(jié)果市場以暴跌來回答，這個方案收回去了?？墒橇魍ü蓶|們，他們可知道，這是唯一可能有利于流通股東的一個方案，現(xiàn)在提的許多全流通方案要么不切實際，要么都是那個方案的翻版，但是機會已經(jīng)被市場自己放棄了。博弈論里有一個著名的“囚徒困境”，現(xiàn)在的管理層和市場就是一對囚徒，博弈的結(jié)果就是那個效果最差的均衡。

證券市場的本質(zhì)是什么？股票的本質(zhì)是什么？股價為什么必然會從a點到b點？在股價出現(xiàn)波動的時候你憑什么去決定是否止損？在追漲殺跌中，很多人已經(jīng)不愿意承認，“買股票就是投資企業(yè)，股票的價值就是企業(yè)的價值”這簡單的道理會有那么多的爭議，只能說是人性使然。長期穩(wěn)定盈利的基礎(chǔ)必定是企業(yè)價值的增長，尋找好的股票就是尋找好的企業(yè)，這樣簡單的道理不需要再有更多的論述。

做任何事，最重要的是要有堅定的信念，其次是在此信念下的策略，然后才是更具體的東西。比如你首先是有中國股市大調(diào)整不可避免的信念，才會有做反彈市的策略；你首先是有投資股票就是投資企業(yè)的信念，才會有不斷逢低吸納優(yōu)質(zhì)企業(yè)，長期持股的策略。

而信念從何而來，又如何堅定？你是否認為它會來自于你對一些技術(shù)指標(biāo)的加減乘除，一些形態(tài)的分析，或者數(shù)浪？或許你這樣認為，但我不這么看。我覺得它應(yīng)該來自于一些更廣闊、更深刻的東西，而且應(yīng)該是來自我們更刻苦的努力。為什么這么說？再此我無意貶低許多技術(shù)分析者的熱情和努力，但就我自己而言，我覺得滿足于技術(shù)分析是一種懶惰的做法，而認真去研究一些基本面的東西則要辛苦得多。

許多人對技術(shù)分析已經(jīng)研究的相當(dāng)深入，悟性也很高。這個市場到目前為止，可能給技術(shù)分析者的機會更多一點，但它正在慢慢改變，我相信這是一個不可避免的趨勢。如果你覺得投資是你想從事的一項事業(yè)，建議你將你的智慧、汗水投入到對經(jīng)濟、對行業(yè)、對企業(yè)的研究中來，更大氣、更磅礴一些。這個市場會慢慢走向成熟，價值投資的空間會越來越大，這是我的信念。但也不要忘了，市場是由千萬個你我組成，市場在改變著你我，你我也在改變著市場。

為什么會想寫這么一些東西。是因為看到很多熱情的年輕人正在走我們走過的路。“有人漏夜趕科場，有人辭官歸故里”?？傆腥嗽谡?wù)摍C構(gòu)如何如何，上次還看到一個年輕人在問有沒有機構(gòu)愿意要他。也許是所謂的“春江水暖鴨先知”，我希望能用我所經(jīng)歷的以及我所感悟的，告訴這些熱情的年輕人，不要將你的智慧和青春投入到那些根本沒有價值的事情中去。如果你想做這行，你首先必須將它當(dāng)作一項事

暴利從來不是交易的正途，生存才是盈利的根本

在一場戰(zhàn)役中，相比于如何擊敗敵人，自身的生存問題是指揮官更加關(guān)注的重點。能讓一支軍隊立于不敗之地的前提就是生存，在“股票戰(zhàn)場”上也是如此，然而在實戰(zhàn)中“生存”問題卻常常被人們忽視。

那究竟是什么原因?qū)е碌倪@一問題的出現(xiàn)呢？

“暴富”心理在作祟

對于初入股票市場的交易者而言，能夠穩(wěn)扎穩(wěn)打、接受低盈利甚至不盈利的人很少，更多的人時刻相信幸運女神就站在自己的身后，他們渴望迅速盈利甚至是一夜暴富。而這樣的心理往往就會是交易者在無形之中養(yǎng)成一種不好的交易習(xí)慣：重倉。

重倉交易的結(jié)果無非兩種：大賺或大賠，盈利當(dāng)然最好，然而一旦虧損，其帶來的后果則極有可能使你再也無法從市場上爬起來。那么，我們來看一下重倉交易會給你帶來的影響：

假設(shè)你重倉盈利了，一次冒險為你帶來了可觀的收益，對于初學(xué)者不是一件好事，它會使人迅速的膨脹，自信心爆棚。正所謂思想決定行為，在下一次重倉與輕倉的選擇上，想要暴富的心理就會讓你不由自主地更加偏向重倉交易，而最后的結(jié)果很有可能就是回到“原點”。思想中由于追求盈利而形成的重倉觀念終會導(dǎo)致滅亡，而之前的盈利只不過是市場為貪婪的人而設(shè)下的誘餌。

假設(shè)你重倉虧損了，要想把虧損的賺回來需要多少盈利呢？我們可以從數(shù)學(xué)的角度計算一下：虧損10%，回到原成本需要盈利11.11%；虧損20%，回到成本需要盈利25%；虧損30%，回到成本需要盈利42.68%；虧損40%，回到成本需要盈利66.67%；虧損50%，回到成本需要盈利100%……由此不難看出，重倉交易的前提下，一次較大的虧損就有可能將你套牢。

記住，交易是一件反人性的事，我們所獲得的利潤就是克制欲望的獎勵。

對抗人性的弱點

首先，你要放下追求“暴利”的心理，將交易視為一場應(yīng)對挑戰(zhàn)的游戲，從而忽略交易背后的金錢變化。在游戲中“我不過是想打敗別人，或者被別人打敗?！边@樣的話聽上去充滿了血腥和殺伐的味道，但其中的一點很關(guān)鍵，那就是將交易目標(biāo)由獲利轉(zhuǎn)變?yōu)閷Ψ椒ǖ奶釤捙c總結(jié)，而這正是成功的關(guān)鍵。

其次，做好資金管理并確保交易系統(tǒng)擁有盈利能力。若你的交易系統(tǒng)能夠達到賺3賠1，那么即便勝率只有30%，也能夠獲得不錯的收益率。我們來計算一下：將十次交易作為一個周期，假設(shè)每次盈利為3，虧損為1，那么：

10次全虧，虧10

9次虧，1次對，虧6

8次虧，2次對，虧2

7次虧，3次對，賺2（請注意，這就是30%勝率，賠率一賠三的情況）

6次虧，4次對，賺6

5次虧，5次對，賺10

4次虧，6次對，賺14

3次虧，7次對，賺18

2次虧，8次對，賺22

1次虧，9次對，賺26

10次全對，賺30

由此，你是不是能夠理解為什么有些交易者經(jīng)常做錯，但最后賬戶卻仍在賺錢了呢。但要實現(xiàn)這樣的收益，你除了要具備這樣一套能夠盈利的系統(tǒng)之外，還要做好資金管理，否則一旦虧損嚴重或者爆倉，再好的系統(tǒng)都會成為一個空話。

“適者生存，優(yōu)勝劣汰”，生物在歷史的長河中以進化順應(yīng)生存環(huán)境的不斷變化。在股市中也是如此，進化與改變才是生存的真理。但是，人不抗拒改變，但會抗拒被改變。站在一扇由內(nèi)開啟的門后，外面的人無論多大的力氣都無法把門打開，真正開門的力量來源于你的內(nèi)心。

趨勢線 + 攻擊線 + 防守線 = 三線趨勢交易系統(tǒng)

1、趨勢線定方向：行情上漲時以最近的兩個低點連線為上漲趨勢線，行情下跌時以最近的兩個高點連線為下跌趨勢線。行情總是在上漲與下跌之間演變，這就是價格的波動。當(dāng)價格穿越趨勢線時為趨勢拐點也稱轉(zhuǎn)勢，轉(zhuǎn)勢之后價格如果突破防守線時即為出場點，所以趨勢線也是持倉線。上漲趨勢中轉(zhuǎn)勢后價格不可以再創(chuàng)新高為有效轉(zhuǎn)勢，下跌趨勢中轉(zhuǎn)勢后價格不可以再創(chuàng)新低為有效轉(zhuǎn)勢。轉(zhuǎn)勢后，價格最好不再破趨勢線，否則必須重新尋找轉(zhuǎn)勢點，重新畫趨勢線。畫線原則要注意：趨勢總是在多空之間轉(zhuǎn)變，當(dāng)一個趨勢走完了，出現(xiàn)拐點后必須重新畫另一個趨勢線，之前的線要全部去掉。

2、攻擊線為進場點：以價格突破趨勢線有效轉(zhuǎn)勢后形成的第一個階段高點設(shè)置一條水平線即為攻擊線，當(dāng)價格再次穿越攻擊線時，此即為進場點。注意：價格沒有突破攻擊線之前絕不可以提前進場。

3、防守線為出場點：以每一段行情的高點或者低點設(shè)置一條水平線即為防守線，隨著行情的發(fā)展不斷形成高點或低點時，防守線亦同時跟隨到下一個高點或者低點。防守線就是止損止盈點，當(dāng)價格穿越該防守線時，此即為出場點。價格不突破防守線時堅定持有讓利潤奔跑。

4、輔助指標(biāo)：結(jié)合MA、MACD、CCI等等其它指標(biāo)效果更佳，成功率更高。

5、歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析：工作量太大，實踐是檢驗真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)

6、風(fēng)險與資金管理：科學(xué)的資金管理方法是有效降低風(fēng)險系數(shù)減少損失的途徑，也是實現(xiàn)復(fù)利增長的前提和保障。單筆交易虧損控制在總資金的1%-2%以內(nèi)，以攻擊線與防守線的距離計算單筆交易的最大虧損額后再決定開倉量。

7、執(zhí)行紀律奉行的宗旨：寧可錯過，不可做錯;寧可做錯，不可錯過。順勢而為，相信趨勢，尊重趨勢，跟隨趨勢;不猜頂，不測底，不主觀臆斷。只做正確的交易，不追求必勝的交易。

8、心態(tài)管理與情緒控制：你無法控制風(fēng)險，但你可以控制情緒。勝敗乃兵家常事，交易總是有盈有虧，不必在意一時的得失。市場永遠是對的，不要與市場作對。虧該虧的，賺必賺的;虧要虧得明白，賺要賺得清楚。只做好你的交易，利潤讓市場來獎勵你。要樹立正確的財富觀，注重修身養(yǎng)性與品格培養(yǎng)，做一個有素質(zhì)的人。

9、成功五步驟：一、樹立正確的交易理念;二、建立交易系統(tǒng);三、駕馭交易系統(tǒng);四、駕馭自己;五、人與系統(tǒng)合二為一。

10、系統(tǒng)死亡風(fēng)險：在零和的市場游戲規(guī)則下，任何一套交易系統(tǒng)使用的人多了，就會降低它的有效性和靈敏度，甚至形成反向指標(biāo)直至系統(tǒng)死亡。

附圖說明：

三線趨勢交易法則可以解決很多人不會持股，好股拿不住的缺點。

注意點：股票市場由于存在交易制度上的缺陷，T+1制度讓你當(dāng)天獲利可以在當(dāng)天化為烏有，所以做10分鐘以上級別K線是比較好的。

三線趨勢交易系統(tǒng)是教你如何運用三線交易法則所制定的策略去應(yīng)對趨勢的變化的對策。是一定要市場走出來后才知道如何交易的系統(tǒng)，而不是在市場還沒有走出什么樣子就要去做交易的系統(tǒng)。三線趨勢交易系統(tǒng)無法得知市場下一步的走勢，對市場下一分鐘下一秒鐘的走勢都不可能提前預(yù)判，對明天的走勢下周的走勢那更不可能提前知道。

三線趨勢交易系統(tǒng)沒有說突破就一定能賺錢或者一定成功，三線趨勢交易系統(tǒng)只是教你應(yīng)對市場走勢的變化，不是預(yù)測市場的走勢。

有人會說是事后諸葛亮，直接點說當(dāng)然是事后了，但至少我們看懂了。趨勢理論本來就不是可以預(yù)測未來的，那些宣稱可以預(yù)測未來幾天幾個月的走勢的技術(shù)，卻沒有一個經(jīng)得起考驗，在每一屆的交易大賽上，那些排名靠前的頂尖高手沒有一個是靠預(yù)測技術(shù)的獲利的，全部是遵循事后分析的趨勢交易理念獲勝的。

關(guān)于進場點

另外如果有均線多頭排列來配合那是再好不過。

防守線當(dāng)然是按低點畫，在每一個底部的最低點作為止損點，只要不跌破這個低點，就可以放心持倉不動。

三線趨勢交易法則是客觀的，不會也不可能提前判斷后期會有多大的漲幅或者爆發(fā)力，我只是根據(jù)三線法則符合進場點就買了，不管會不會成功，如果失敗了就止損出局，反正進場前已經(jīng)先明確了出場點。

關(guān)于畫線

按最相鄰的兩個點的連線畫，還有趨勢線的前一個低點必須是近期的最低點。

畫線要注意幾個重點：一個是轉(zhuǎn)勢之后不可以再創(chuàng)新低，否則必須重新畫線，重新尋找轉(zhuǎn)勢點。

當(dāng)上漲行情中出現(xiàn)新的低點，那用這個低點和上個低點重新確立趨勢線。

三線交易法則的核心價值

三線趨勢交易法則的最核心價值就是動態(tài)跟蹤趨勢，隨著趨勢的變化而變化，力求以變應(yīng)變。突破買入后，不破趨勢線就耐心持籌，就怕把這理解成短線頻繁交易方法。

三線交易法則是避免震蕩行情的，在波動比較厲害的時候三線一定是出場觀望，所以不會長期持籌。三線的長期持籌只有一種情況，那就是一路保持良好的上升趨勢，并且不破防守點為準(zhǔn)。

三線趨勢交易法則是屬于趨勢跟蹤方法的一種，大家都知道趨勢交易的方法都死在震蕩盤整上，三線趨勢交易法則也無法幸免。

我們只做符合三線趨勢交易法則的形態(tài)，只做我們能把握的行情。

三線交易法則的基本要求：首先要轉(zhuǎn)勢，但轉(zhuǎn)勢點出現(xiàn)不一定就表示會轉(zhuǎn)勢成功，所以還要等突破轉(zhuǎn)勢后的階段高點，也就是攻擊點出現(xiàn)才最佳進場點。

交易系統(tǒng)和交易師的無縫連接才構(gòu)成真正意義上的盈利系統(tǒng)。它包括以下幾個方面：

1、正確認識你自己，認清自己適合短線交易還是趨勢交易。如果你對盤面波動非常敏感，建議你使用 短線系統(tǒng)，如果你認為短線的波動并不能讓你體會到交易所帶來的快樂，你應(yīng)該屬于趨勢交易者，建議你使用趨勢系統(tǒng)進行交易。

2、交易系統(tǒng)是否具有明確、量化、唯一的交易信號。

3、交易系統(tǒng)是否通過歷史檢驗，即檢驗該系統(tǒng)在過去的盈利分布情況是否符合標(biāo)準(zhǔn)。

4、交易系統(tǒng)是否通過歷史外推檢驗，即檢驗該系統(tǒng)在歷史分區(qū)的盈利分布是否符合標(biāo)準(zhǔn)。

5、交易系統(tǒng)是否通過實戰(zhàn)檢驗，實戰(zhàn)檢驗是交易系統(tǒng)檢驗過程中最重要的一個環(huán)節(jié)，實踐是檢驗真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)，很多模擬交易比賽的佼佼者為什么會在實際交易中一塌糊涂?很多歷史檢驗完美無缺的交易系統(tǒng)投入實戰(zhàn)為什么總不能讓人得心應(yīng)手?

6、在執(zhí)行系統(tǒng)信號時應(yīng)不折不扣，不要心存猶豫。對系統(tǒng)的猶豫主要來自于系統(tǒng)虧損時期的信心衰竭，“月有陰晴圓缺，人有悲歡離合”，正是由于瑕疵的存在，才構(gòu)成了真正的完美。首先我們應(yīng)認識到交易系統(tǒng)的虧損期屬于正?，F(xiàn)象，此時期才是真正考驗和提高交易師交易水平的時期，是考驗交易師應(yīng)對困難、處理困難能力的時期，是培養(yǎng)交易員穩(wěn)健交易風(fēng)格和耐心交易品質(zhì)形成的重要時期。

最后，每個人的交易習(xí)慣、交易系統(tǒng)、盈利模式不同，適合自己的就好，沒有必要去追求‘’極致‘’，也沒有‘’極致‘’，任何方法都有他的局限。

感謝你的閱讀，關(guān)注我學(xué)習(xí)炒股知識