公募監(jiān)管辦法再迎大修！十大要點看修訂，擬放寬一參一控、明確長周期考核、嚴(yán)管關(guān)聯(lián)交易……

財聯(lián)社（深圳，記者 沈述紅 韓理）訊，公募監(jiān)管法規(guī)迎來第二次大修訂！

7月31日晚間，證監(jiān)會發(fā)布了《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《管理人辦法》），該辦法全面梳理和完善了基金公司的管理要求，并將公募持牌機構(gòu)一并納入規(guī)制范圍。

未來，公募基金管理人的監(jiān)管體系將由“準(zhǔn)入-經(jīng)營-監(jiān)管”，調(diào)整為“準(zhǔn)入-經(jīng)營-治理-退出-監(jiān)管”。在新的《管理人辦法》中，基金公司退出的類型及相應(yīng)的觸發(fā)條件也首次被明確提出。

同時，這一項新的規(guī)定還明確了長周期考核，優(yōu)化了公募牌照制度，放寬了“一參一控”的牌照限制；完善了股東準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，對5%以下股東，新增了準(zhǔn)入負(fù)面清單；在子公司監(jiān)管方面，新規(guī)明確要求基金子公司從嚴(yán)準(zhǔn)入，同時支持市場化退出機制……

在金融體制改革的日益深化和市場環(huán)境的深刻的當(dāng)下，這一系列修訂，勢必將對目前的行業(yè)生態(tài)造成深遠(yuǎn)影響。

關(guān)于最新修訂的監(jiān)管辦法意見稿，財聯(lián)社記者也整理了行業(yè)最為關(guān)注的十大要點，以饗讀者。

二次大修訂

作為公募基金行業(yè)機構(gòu)監(jiān)管的重要部門規(guī)章，《公司辦法》構(gòu)建了機構(gòu)準(zhǔn)入、日常經(jīng)營、內(nèi)部治理和人員管理的基本監(jiān)管框架。在2004年發(fā)布后，該辦法在2012年進(jìn)行過一次修訂。

但隨著基金行業(yè)面臨市場內(nèi)外環(huán)境的深刻變化，《公司辦法》部分內(nèi)容已不能完全適應(yīng)實踐發(fā)展和資本市場深化改革的需要，需適時予以調(diào)整。為此，證監(jiān)會啟動了對《公司辦法》的修訂工作，經(jīng)充分調(diào)研，形成《管理人辦法》及其配套規(guī)則。

證監(jiān)會表示，此次修訂主要體現(xiàn)以下五個方面：

一是切實把好行業(yè)入口關(guān)，加強基金公司股權(quán)持續(xù)性監(jiān)管，優(yōu)化公募基金牌照制度；

二是進(jìn)一步完善基金公司治理機制，突出強化長期激勵約束機制，要求基金管理人建立自上而下、由內(nèi)而外的長期考核制度，加強行業(yè)文化建設(shè)；

三是加強對公募持牌機構(gòu)的業(yè)務(wù)監(jiān)管，統(tǒng)一公募基金管理業(yè)務(wù)的監(jiān)管安排，進(jìn)一步提高公募基金業(yè)務(wù)的規(guī)范化程度；

四是致力打造國際一流的財富管理機構(gòu)，支持優(yōu)質(zhì)公司集團(tuán)化運營，完善子公司監(jiān)管安排，提高綜合財富管理服務(wù)能力；

五是明確基金管理人退出機制安排，構(gòu)建進(jìn)退有序的行業(yè)生態(tài)。

對于此次《征求意見稿》，天相投顧的基金資深研究員楊佳星表示，可以總結(jié)為兩點：“一是從股東層面，希望能增強基金公司的實力；二是業(yè)務(wù)層面，希望基金公司更加專注，更加規(guī)范化。”

修訂一：放寬“一參一控”限制

此次修訂的《管理人辦法》，很重要的一點就是關(guān)于放寬“一參一控”。

具體來看，修訂的新規(guī)擬適當(dāng)放寬“一參一控”限制，允許同一主體同時控制一家基金公司和一家公募持牌機構(gòu)。

對此，楊佳星直言，之前就有公募資源重組相關(guān)傳聞，而此次‘一參一控’放寬其實是促進(jìn)了這件事。讓同一個主體可以控制一家基金公司和一個持牌機構(gòu)，通過股權(quán)交易形式把兩間公募管理機構(gòu)，形成整合。這一點其實可以跟新規(guī)另一條——“打造國際一流基金公司”相關(guān)聯(lián)?！耙驗?，隨著外資資管機構(gòu)逐漸參與進(jìn)資管行業(yè)，外資大資管放寬對于國內(nèi)的公募也會形成一定的競爭和沖擊，需要有更強有力的公募支持，因此也需要對國內(nèi)公募進(jìn)行資源整合?！?/p>

值得注意的是，新規(guī)還統(tǒng)一了各類機構(gòu)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，重點關(guān)注資管展業(yè)經(jīng)驗及合規(guī)風(fēng)控情況。同時拉平公募持牌機構(gòu)監(jiān)管安排，在公募業(yè)務(wù)相關(guān)的內(nèi)控、投資運作、合規(guī)管理、人員規(guī)范和公司治理等方面，要求公募持牌機構(gòu)與基金公司適用同樣要求。

修訂二：加強關(guān)聯(lián)交易管理

《管理人辦法》（征求意見稿）對公募基金公司的股東管理，也提出了新的要求。新規(guī)明確要求加強公募股權(quán)持續(xù)性監(jiān)管，進(jìn)一步落實《基金法》對實際控制人的監(jiān)管要求。

除了進(jìn)一步落實股權(quán)管理責(zé)任，由基金公司承擔(dān)股權(quán)變更的信息核實和報告責(zé)任，以及明確股東信息報送義務(wù)，相應(yīng)增加對股東、實際控制人違規(guī)行為的法律責(zé)任條款，新規(guī)還重點加強了關(guān)聯(lián)交易的管理，明確規(guī)定管理人不得運用受托財產(chǎn)直接或間接向其及其股東關(guān)聯(lián)方提供融資。

楊佳星坦言，公募基金行業(yè)發(fā)展了20年，仍然有小基金公司或部分公司拿著公募管理牌照但并沒有真正投入到公募業(yè)務(wù)當(dāng)中，而是把公募牌照作為一個通道，或者僅僅是為了湊齊金融牌照，搭建金控平臺。從監(jiān)管層面而言，對上述行為并不滿意，因此也借此機會對公募行業(yè)的這種現(xiàn)狀進(jìn)行規(guī)范。

“近幾年，頭部基金公司在發(fā)展中也遭遇到一些瓶頸，監(jiān)管層也希望通過這種改變，幫助基金公司打破一些瓶頸。”他表示。

修訂三：對5%以下股東引入負(fù)面清單

新規(guī)還完善了基金管理公司準(zhǔn)入監(jiān)管。

具體來看，新規(guī)調(diào)整優(yōu)化了主要股東定義，完善了股東準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，對5%以下股東，新增準(zhǔn)入負(fù)面清單；對5%以上非主要股東，增加財務(wù)穩(wěn)健性要求；對主要股東，加大關(guān)注股東對公司的持續(xù)資本補充能力。

修訂四：首次明確公募退出機制觸發(fā)情形

此次新規(guī)的一項重大改革在于，為了支持管理人市場化退出以及有效處置重大風(fēng)險，增強退出的可操作性，對管理人退出流程進(jìn)行明確。法規(guī)的體系結(jié)構(gòu)由“準(zhǔn)入-經(jīng)營-監(jiān)管”調(diào)整為“準(zhǔn)入-經(jīng)營-治理-退出-監(jiān)管”，為基金公司市場化退出渠道完善了制度準(zhǔn)備。

首先是區(qū)分退出類型，明確觸發(fā)情形。新規(guī)明確了管理人的三種退出情形：解散、破產(chǎn)及采取風(fēng)險處置措施。

其中，解散和破產(chǎn)適用于公司合并分立、股東自主決議、觸發(fā)破產(chǎn)等情形，支持機構(gòu)選擇市場化退出。

風(fēng)險處置則適用于管理人違法經(jīng)營或出現(xiàn)重大風(fēng)險、非經(jīng)有序處置將嚴(yán)重?fù)p害持有人利益或危害金融市場秩序的情況，包括責(zé)令停業(yè)整頓、接管、取消公募基金管理資格或者撤銷公司等手段。

具體到風(fēng)險處置程序方面，新規(guī)也做出了明確規(guī)定，并要求強化全流程監(jiān)管。一是根據(jù)風(fēng)險處置輕重順序，依次明確不同手段的實施程序及相互關(guān)系。二是規(guī)定證監(jiān)會及證監(jiān)局在各類風(fēng)險處置過程中的監(jiān)管職責(zé)，界定了接管組、行政清理組等臨時組織的責(zé)任邊界。

修訂五：妥善處理公募存量業(yè)務(wù)

新規(guī)規(guī)定要基金公司在退出時需妥善處理存量業(yè)務(wù)，壓實托管人共同受托責(zé)任，明確管理人退出時各方責(zé)任。

首先，是對于存量公募業(yè)務(wù)，原管理人應(yīng)當(dāng)妥善保管業(yè)務(wù)資料并及時移交。

其次，要求托管人承擔(dān)共同受托責(zé)任，管理人缺位情況下，負(fù)責(zé)召集基金份額持有人大會，提名臨時管理人和新管理人等事項。

最后，原基金管理人相關(guān)人員的配合義務(wù)，不得擅自離崗、離職、離境等，并明確相關(guān)罰則。

修訂六：強化長期激勵約束

證監(jiān)會表示，新規(guī)的推出，是為了進(jìn)一步發(fā)揮樹立長期投資理念，強化長效激勵約束機制。

《管理人辦法》明確了股東會、董事會對經(jīng)營層的長周期考核要求，將基金長期業(yè)績作為核心考核指標(biāo)。同時，要求管理人對關(guān)鍵崗位人員的考核應(yīng)將基金長期業(yè)績、合規(guī)風(fēng)控情況作為重要依據(jù)。

“此前監(jiān)管層面也有要進(jìn)行股權(quán)方面的激勵的導(dǎo)向，其實也是對基金公司長期規(guī)劃發(fā)展的舉措?！睏罴研欠Q。

修訂七：規(guī)范公募股權(quán)質(zhì)押

修改后的《管理人辦法》突出公司治理的長期穩(wěn)健。一方面，新規(guī)要求保持股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，要求股權(quán)相關(guān)方書面承諾在一定期限內(nèi)不轉(zhuǎn)讓股權(quán)。另一方面，新規(guī)也規(guī)范了公募的股權(quán)質(zhì)押行為，承諾持有期內(nèi)不允許股權(quán)質(zhì)押，承諾持有期滿不允許向非金融機構(gòu)質(zhì)押，5%以上股東股權(quán)質(zhì)押比例不得超過其所持股權(quán)的50%。

此外，《管理人辦法》還強化了獨立董事專業(yè)要求、履職責(zé)任及問責(zé)力度。

修訂八：基金子公司從嚴(yán)準(zhǔn)入

《管理人辦法》明確指出，要完善子公司監(jiān)管安排。

一是子公司從嚴(yán)準(zhǔn)入，防止機構(gòu)忽視自身實力盲目擴張。

二是規(guī)范參股子公司行為，原則上基金公司應(yīng)全資控股子公司，除對員工股權(quán)激勵和特殊類型公司外，不允許其他投資人參與設(shè)立子公司。

三是明確子公司退出路徑，支持市場化退出機制，子公司經(jīng)申請可關(guān)閉。

另外，該辦法提出，基金公司可為子公司提供必要的業(yè)務(wù)支持和服務(wù)，但要嚴(yán)格劃分母子公司業(yè)務(wù)邊界，防范利益沖突和敏感信息不當(dāng)流動，做好必要的隔離。

修訂九：加強公募內(nèi)控集中統(tǒng)一

《管理人辦法》明確支持公司專業(yè)化發(fā)展，提高綜合財富管理服務(wù)能力。支持集團(tuán)化運營，優(yōu)質(zhì)公司可基于業(yè)務(wù)發(fā)展需要設(shè)立子公司專門開展資產(chǎn)管理及相關(guān)業(yè)務(wù)，實現(xiàn)專業(yè)化、差異化發(fā)展。

同時，上述意見稿也強調(diào)了要規(guī)范基金公司經(jīng)營，加強內(nèi)控集中統(tǒng)一，并明確要求基金公司應(yīng)當(dāng)建立覆蓋整體的風(fēng)險控制、合規(guī)管理和稽核審計體系，加強對子公司及分支機構(gòu)業(yè)務(wù)活動、信息系統(tǒng)和人員考核的統(tǒng)一管理。

修訂十：加強公募文化道德建設(shè)

《管理人辦法》強調(diào)，要加強基金行業(yè)文化道德建設(shè)。

一方面，股東、董監(jiān)高和從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)堅持長期價值投資理念，廉潔從業(yè)、誠實守信，加強文化道德建設(shè)，履行社會責(zé)任，遵從社會公德。

另一方面，新規(guī)也指出，管理人應(yīng)當(dāng)建立健全文化道德制度，強化員工文化道德教育，并納入考核范疇。