學(xué)者：擁抱科技 傳統(tǒng)金融企業(yè)如何自我革新

原標(biāo)題：擁抱科技 傳統(tǒng)金融企業(yè)如何自我革新

李海濤

整體看，金融與科技的融合在銀行、保險(xiǎn)和券商三個(gè)不同的子行業(yè)中呈現(xiàn)出不同的特點(diǎn)，不僅能夠看到科技企業(yè)對(duì)金融體系的破壞式創(chuàng)新，也能夠看到越來(lái)越多的傳統(tǒng)金融企業(yè)開(kāi)始積極擁抱科技，在被顛覆之前自我革新，甚至已經(jīng)開(kāi)始引領(lǐng)金融科技行業(yè)的發(fā)展。

科技行業(yè)對(duì)于金融體系的顛覆已經(jīng)不是一件新鮮事兒，但整體看，金融與科技的融合在銀行、保險(xiǎn)和券商三個(gè)不同的子行業(yè)中呈現(xiàn)出不同的特點(diǎn)，不僅能夠看到科技企業(yè)對(duì)金融體系的破壞式創(chuàng)新，也能夠看到越來(lái)越多的傳統(tǒng)金融企業(yè)開(kāi)始積極擁抱科技，在被顛覆之前自我革新，甚至已經(jīng)開(kāi)始引領(lǐng)金融科技行業(yè)的發(fā)展。

科技+銀行：科技巨頭攻城略地的主戰(zhàn)場(chǎng)

對(duì)于零售客戶而言，商業(yè)銀行體系提供的核心職能主要包括支付和儲(chǔ)蓄，科技巨頭正是從這兩個(gè)核心職能突破，對(duì)中國(guó)傳統(tǒng)商業(yè)銀行發(fā)起挑戰(zhàn)。借助第三方支付行業(yè)的蓬勃發(fā)展和龐大的客戶基礎(chǔ)，中國(guó)的兩大互聯(lián)網(wǎng)巨頭——阿里巴巴和騰訊分別通過(guò)基于電商平臺(tái)和基于社交網(wǎng)絡(luò)的流量變現(xiàn)，成為第三方支付市場(chǎng)的佼佼者，以第三方移動(dòng)支付市場(chǎng)為例，支付寶和財(cái)付通合計(jì)占據(jù)了93.7%的市場(chǎng)份額，市場(chǎng)集中度甚至超過(guò)了中國(guó)傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)。

這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭通過(guò)貨幣市場(chǎng)基金的形式，巧妙地為客戶在余額寶、理財(cái)通等所謂“電子錢(qián)包”中的活期資金提供了更高的收益，因此客戶快速將儲(chǔ)蓄特別是活期存款從銀行搬家到電子錢(qián)包，因而積累了大量的沉淀備付金，備付金利息占總收入的比重極大，商業(yè)模式并不穩(wěn)定。

除電子錢(qián)包外，互聯(lián)網(wǎng)巨頭也積極爭(zhēng)取銀行牌照，其中分別由騰訊和螞蟻金服發(fā)起設(shè)立的微眾銀行和網(wǎng)商銀行是最具代表性的兩家。目前看，兩家背靠巨頭的互聯(lián)網(wǎng)銀行都已經(jīng)找到了自身發(fā)展路徑，微眾銀行將面向個(gè)人客戶的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)作為發(fā)展重點(diǎn)，而網(wǎng)商銀行將自身定位為一家主要為小微企業(yè)提供金融服務(wù)的銀行。

互聯(lián)網(wǎng)沖擊傳統(tǒng)商業(yè)銀行體系的金融脫媒已經(jīng)開(kāi)始受到更加嚴(yán)格的監(jiān)管。為避免互聯(lián)網(wǎng)支付巨頭對(duì)金融監(jiān)管的沖擊，2018年6月，央行發(fā)布114號(hào)文，要求自2018年7月9日起，按月逐步提升支付機(jī)構(gòu)客戶備付金集中繳存比例，到2019年1月，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了備付金的100%集中繳存。以阿里和騰訊兩家巨頭為例，巨額的備付金利息從2019年開(kāi)始將消失，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭需要尋找其他更加平衡的商業(yè)模式。

同時(shí)我們看到，中國(guó)最優(yōu)秀的商業(yè)銀行也已經(jīng)開(kāi)始意識(shí)到科技對(duì)這一傳統(tǒng)生意的顛覆性影響，并開(kāi)始了自我革命。

零售銀行業(yè)務(wù)是科技巨頭進(jìn)軍的主戰(zhàn)場(chǎng)，而中國(guó)最優(yōu)秀的零售銀行——招商銀行已經(jīng)開(kāi)始在金融科技的戰(zhàn)場(chǎng)上直面科技企業(yè)的挑戰(zhàn)。2017年招商銀行正式明確了“金融科技銀行”的戰(zhàn)略定位，招行旗下兩大APP——招商銀行和掌上生活已經(jīng)合計(jì)擁有接近8000萬(wàn)的月活躍用戶。2018年招行提出以月活躍用戶數(shù)（MAU）作為零售業(yè)務(wù)發(fā)展的“北極星”指標(biāo)，引領(lǐng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。此外，招行從2016年開(kāi)始在將基于人工智能技術(shù)的智能投顧產(chǎn)品——摩羯智投用于財(cái)富管理業(yè)務(wù)之中，2018年全年該產(chǎn)品累計(jì)銷(xiāo)售已經(jīng)達(dá)到122.33億元。

除招商銀行外，中國(guó)最大型的國(guó)有商業(yè)銀行也紛紛意識(shí)到科技對(duì)傳統(tǒng)金融主業(yè)的推動(dòng)作用，并開(kāi)始積極布局。例如工商銀行和建設(shè)銀行分別成立了科技子公司，目前已經(jīng)推出了包括基于5G應(yīng)用的新型智慧網(wǎng)點(diǎn)，建行利用知識(shí)圖譜、圖計(jì)算、行為序列分析等多種人工智能技術(shù)打造反欺詐預(yù)測(cè)分析平臺(tái)，目前在實(shí)驗(yàn)室環(huán)境下欺詐識(shí)別的準(zhǔn)確率已達(dá)到91%?？梢灶A(yù)見(jiàn)，未來(lái)中國(guó)商業(yè)銀行在科技上的投入將越來(lái)越多，傳統(tǒng)的大象正在起舞。

　科技+保險(xiǎn)：傳統(tǒng)行業(yè)龍頭引領(lǐng)科技創(chuàng)新

目前看，科技在中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)的應(yīng)用主要在產(chǎn)品銷(xiāo)售環(huán)節(jié)，即通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)渠道銷(xiāo)售保單。截至2018年，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)已經(jīng)占全行業(yè)總保費(fèi)收入的5%，其中人身險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)分別為4.4%和6.5%。短期、標(biāo)準(zhǔn)化的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)更加適合在互聯(lián)網(wǎng)渠道上進(jìn)行銷(xiāo)售，因此滲透率也更高。

互聯(lián)網(wǎng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)已經(jīng)發(fā)展出成熟的商業(yè)模式，龍頭垂直平臺(tái)快速成長(zhǎng)并已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利。成立于2013年的眾安在線財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司是中國(guó)第一家純線上的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司，截至2018年，眾安在線共服務(wù)超過(guò)4億用戶，其中80后、90后等新生代人群占比超過(guò)51%。從眾安在線銷(xiāo)售的主力產(chǎn)品可以看到，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)目前主要還是兩大類(lèi)險(xiǎn)種：首先是標(biāo)準(zhǔn)化程度高、件均小的險(xiǎn)種，例如眾安主力銷(xiāo)售的健康險(xiǎn)產(chǎn)品——尊享e生，2019年上半年件均保費(fèi)在400元左右，顯著低于其他壽險(xiǎn)公司。其次是具備互聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景的險(xiǎn)種，例如在退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)上，公司與淘寶、天貓等合作，在電商渠道場(chǎng)景化營(yíng)銷(xiāo)。背靠強(qiáng)大的股東背景，眾安在線成立以來(lái)收入快速增長(zhǎng)，2015年以來(lái)年均復(fù)合增速超過(guò)50%，并在2019年上半年成功實(shí)現(xiàn)盈利。

第三方互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)銷(xiāo)售平臺(tái)也正在幫助渠道缺乏優(yōu)勢(shì)的中小型壽險(xiǎn)公司更好地觸達(dá)消費(fèi)者。由于壽險(xiǎn)產(chǎn)品存續(xù)期限長(zhǎng)、件均保費(fèi)高，通常代理人的當(dāng)面解釋說(shuō)明非常重要，而大型龍頭壽險(xiǎn)公司通常已經(jīng)擁有龐大的代理人隊(duì)伍，建立了較強(qiáng)的渠道壁壘。但整體上看，部分中小型壽險(xiǎn)公司在某些細(xì)分險(xiǎn)種中，產(chǎn)品性價(jià)比具備明顯優(yōu)勢(shì)，但過(guò)去只是因?yàn)榍赖牧觿?shì)，無(wú)法觸達(dá)消費(fèi)者，互聯(lián)網(wǎng)渠道就能夠很好地降低這種搜尋成本。成立于2006年的慧擇網(wǎng)是中國(guó)監(jiān)管批準(zhǔn)的首批在線保險(xiǎn)銷(xiāo)售平臺(tái)之一，目前已經(jīng)擁有超過(guò)4100萬(wàn)用戶，其合作的主要對(duì)象是缺乏獨(dú)立代理人渠道的中小型壽險(xiǎn)公司。

除產(chǎn)品銷(xiāo)售外，目前科技對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)并沒(méi)有構(gòu)成實(shí)質(zhì)性顛覆，相反，傳統(tǒng)的保險(xiǎn)行業(yè)龍頭憑借強(qiáng)大的資源優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)開(kāi)始引領(lǐng)科技創(chuàng)新。早在2013年，平安集團(tuán)董事長(zhǎng)馬明哲就提出“科技引領(lǐng)金融”戰(zhàn)略，2018年，平安集團(tuán)正式將logo中的“保險(xiǎn)、銀行、投資”更改為“金融、科技”。可以說(shuō)，將科技提升到和傳統(tǒng)金融主業(yè)一樣的高度，平安是中國(guó)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)中的第一家。憑借普通初創(chuàng)類(lèi)科技企業(yè)所無(wú)可比擬的資金、人才、數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，平安集團(tuán)在科技領(lǐng)域的投入已經(jīng)產(chǎn)生了較強(qiáng)的壁壘。截至2019年年中，平安已經(jīng)擁有了包括人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算等在內(nèi)的八大研究院和超過(guò)50個(gè)實(shí)驗(yàn)室，目前擁有研發(fā)人員3.2萬(wàn)名，科學(xué)家2200名。平安集團(tuán)在過(guò)去十年中的科研投入累計(jì)超過(guò)1000億元，未來(lái)還將投入2000億元打造集群化、矩陣化、原創(chuàng)化的科研體系。

科技對(duì)于平安這樣一個(gè)傳統(tǒng)保險(xiǎn)巨頭來(lái)說(shuō)意味著什么？首先，平安的科技板塊已經(jīng)能夠?yàn)榧瘓F(tuán)獨(dú)立貢獻(xiàn)盈利。雖然科技行業(yè)通常是一個(gè)重資本消耗的行業(yè)，但得益于長(zhǎng)期的持續(xù)投入，平安旗下科技板塊中已經(jīng)有多家子公司開(kāi)始貢獻(xiàn)盈利，例如陸金所控股和汽車(chē)之家，2019年上半年，平安科技板塊產(chǎn)生了28.02億元營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)，對(duì)集團(tuán)的貢獻(xiàn)占比達(dá)到3.8%。而預(yù)計(jì)未來(lái)，隨著流量和數(shù)據(jù)積累逐步完成，會(huì)有更多的子公司開(kāi)始貢獻(xiàn)利潤(rùn)。但更加重要的是，平安通過(guò)將科技成果應(yīng)用于傳統(tǒng)金融主業(yè)，已經(jīng)大幅提升了包括壽險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、銀行等在內(nèi)的其他分部運(yùn)營(yíng)效率和盈利能力。

科技+證券：傳統(tǒng)券商與互聯(lián)網(wǎng)券商百花齊放

中國(guó)本土的互聯(lián)網(wǎng)券商龍頭已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)份額的快速擴(kuò)張。中國(guó)最具代表性的本土互聯(lián)網(wǎng)券商龍頭是東方財(cái)富證券。公司成立之初主要業(yè)務(wù)是于2004年上線的“東方財(cái)富網(wǎng)”，逐步發(fā)展成為中國(guó)境內(nèi)排名第一的垂直財(cái)經(jīng)門(mén)戶網(wǎng)站；此后于2006年前后推出東方財(cái)富通終端，包括PC終端、手機(jī)移動(dòng)終端等；2006年前后公司推出為投資者提供討論的股吧社區(qū)，迅速積累了大量的人氣；2007年公司上線了天天基金網(wǎng)，逐步發(fā)展成為中國(guó)排名第一的基金理財(cái)網(wǎng)站。公司旗下兩大旗艦APP——東方財(cái)富和天天基金合計(jì)累積了超過(guò)1300萬(wàn)月度活躍用戶。

公司從2012年開(kāi)始進(jìn)軍金融領(lǐng)域，天天基金網(wǎng)獲得了基金代銷(xiāo)牌照，公司憑借巨大的流量?jī)?yōu)勢(shì)迅速搶占了第三方基金銷(xiāo)售市場(chǎng)。2015年公司通過(guò)收購(gòu)一家小型券商，成為國(guó)內(nèi)第一家擁有境內(nèi)證券業(yè)務(wù)牌照的互聯(lián)網(wǎng)公司。得益于背后龐大的客戶和流量基礎(chǔ)，以及相較于傳統(tǒng)證券公司更低的傭金費(fèi)率，東方財(cái)富證券市場(chǎng)份額快速提升，從不到0.5%，迅速提升到2%~3%，已經(jīng)躋身國(guó)內(nèi)證券公司前二十名。

部分互聯(lián)網(wǎng)券商瞄準(zhǔn)獨(dú)特利基市場(chǎng)，表現(xiàn)出小而美的特點(diǎn)，富途證券和老虎證券作為其中最著名的兩家，已經(jīng)在2019年3月登陸美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)。其面向的客戶群主要是希望能夠在線投資港股和美股市場(chǎng)的中國(guó)境內(nèi)投資者。根據(jù)OliverWyman數(shù)據(jù)，境內(nèi)投資者投資港股和美股的需求將在2023年分別催生9210億美元和4300億美元的潛在市場(chǎng)。除此之外，這兩家互聯(lián)網(wǎng)券商還通過(guò)更好的服務(wù)和更低的交易成本吸引客戶。例如老虎證券提出自身的主要優(yōu)勢(shì)包括四點(diǎn)：全天20小時(shí)的中文客服、足不出戶的極速開(kāi)戶、相較于傳統(tǒng)券商更低的傭金、免費(fèi)的行情數(shù)據(jù)。

龍頭券商積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)并進(jìn)行自我革新，已經(jīng)初步見(jiàn)到成效。除了以上所提及的天然具備互聯(lián)網(wǎng)基因的在線經(jīng)紀(jì)商外，中國(guó)的傳統(tǒng)龍頭券商也在積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)，其中華泰證券是一個(gè)典型案例。華泰證券是國(guó)內(nèi)最早推出移動(dòng)交易終端的券商之一，于2009年開(kāi)發(fā)推出了“漲樂(lè)”移動(dòng)客戶端，此后推出了綜合金融服務(wù)終端“漲樂(lè)財(cái)富通”，擁有超過(guò)300萬(wàn)月度活躍用戶，位列傳統(tǒng)券商旗下APP第一名。

（作者系長(zhǎng)江商學(xué)院金融MBA項(xiàng)目副院長(zhǎng)、教授）