年復(fù)合增長率達(dá)22%！萬億黃金賽道下，關(guān)注3個(gè)階段投資機(jī)會

財(cái)聯(lián)社（上海，研究員 馬登科）訊，在整個(gè)汽車產(chǎn)業(yè)鏈中，除了當(dāng)下大火的新能源整車、電池外，智能駕駛賽道也不容忽視，這一萬億市場必將催生大量投資機(jī)會。

全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會苗圩副主任在2021中國電動汽車百人會云論壇上表示，2020年，我國L2級智能網(wǎng)聯(lián)乘用車市場滲透率達(dá)15%。海通證券首席策略分析師荀玉根此前表示，新能源汽車產(chǎn)業(yè)的整體增長空間和趨勢非常好，但未來更多的表現(xiàn)會從電池轉(zhuǎn)向智能化。

龍頭業(yè)績超預(yù)期，智能化浪潮開啟邏輯逐步驗(yàn)證

1月14日晚間，德賽西威公布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤5億元-5.20億元，同比增長71.15%-77.99%。業(yè)績變動原因主要是，公司智能座艙、智能駕駛及網(wǎng)聯(lián)服務(wù)產(chǎn)品線業(yè)績穩(wěn)步提升，新客戶、新產(chǎn)品相繼落地和量產(chǎn)，營業(yè)收入同比增長。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著滲透率持續(xù)提升，行業(yè)龍頭業(yè)績開始釋放，充分受益汽車智能化浪潮開啟的邏輯逐步驗(yàn)證。

從股價(jià)上看，在近期鋰電、整車等新能源車產(chǎn)業(yè)鏈整體調(diào)整的情況下，德賽西威股卻屢創(chuàng)新高，頗受資金青睞。自12月28日起，其股價(jià)便開啟上漲模式，1月11日突破了自7月中旬以來橫盤近6個(gè)月的大平臺，14個(gè)交易日，最高漲幅近50%，股價(jià)站上100元大關(guān)。拉長時(shí)間看，自2020年來其股價(jià)漲超220%，總市值達(dá)到568億。

此外，中科創(chuàng)達(dá)股價(jià)也表現(xiàn)不俗，自2020年來最高漲幅達(dá)178%接近翻倍。

萬億黃金賽道下，關(guān)注3個(gè)階段投資機(jī)會

從目前發(fā)展現(xiàn)狀看，隨著政策不斷推出，更多應(yīng)用場景逐步落地，市場將催生大量投資機(jī)會。具體看，截止去年6月，全國17個(gè)城市已累計(jì)發(fā)放約282張自動駕駛路測牌照。此外，2020年以來小鵬、長安、廣汽等各個(gè)車企加速L3及以上功能車型的研發(fā)和落地，也將更高級別自動駕駛規(guī)劃提上日程，明確了L3-L5功能車型實(shí)現(xiàn)或量產(chǎn)時(shí)間，還有百度、蘋果等互聯(lián)網(wǎng)大廠的加速入局也不斷推進(jìn)技術(shù)發(fā)展和商業(yè)落地。弘毅遠(yuǎn)方基金認(rèn)為，智能駕駛這一新興的萬億市場必將催生大量投資機(jī)會，有待市場進(jìn)一步挖掘。

興業(yè)證券指出，從行業(yè)空間與節(jié)奏看，2025年智能駕駛感知、決策、執(zhí)行、座艙領(lǐng)域市場空間約四千億，2030年近萬億，年復(fù)合增長率達(dá)22%。政策、需求、供給三管齊下，汽車智能化成為必然趨勢，2020年L2級別新車滲透率約15%，L3迎來量產(chǎn)元年，國汽智聯(lián)首席科學(xué)家提出2025/2030年L2、L3新車占比50%/70%，2030年L4級別新車占比20%的發(fā)展目標(biāo)。

從投資機(jī)會看，輔助駕駛滲透率提升、自動駕駛方案成熟、自動駕駛生態(tài)完善三個(gè)階段將分別帶來硬件、軟件系統(tǒng)和商業(yè)化運(yùn)營領(lǐng)域的三波機(jī)會，當(dāng)下還處在輔助駕駛滲透率提升階段。

第一階段，輔助駕駛滲透率和自動駕駛級別齊升，傳感器、芯片、域控制器、線控執(zhí)行等硬件率先上車，智能座艙先行于自動駕駛發(fā)展，硬件供應(yīng)商先行迎來盈利機(jī)會，推薦德賽西威、均勝電子、伯特利、保隆科技、華域汽車、中科創(chuàng)達(dá)；關(guān)注Mobileye、禾賽科技、華陽集團(tuán)、科大訊飛、地平線、英偉達(dá)、高通、經(jīng)緯恒潤、華 為、百度、阿里巴巴、騰訊。

第二階段，自動駕駛軟件系統(tǒng)方案逐漸成熟，全棧自研型整車廠和軟件系統(tǒng)供應(yīng)商都有可能脫穎而出，同時(shí)自動駕駛在干線和低速封閉場景率先商業(yè)化應(yīng)用；關(guān)注特斯拉、Mobileye、華為、百度、Google。

第三階段，自動駕駛生態(tài)成熟，基礎(chǔ)設(shè)施/數(shù)據(jù)中心/計(jì)算平臺完善，政策法規(guī)健全，Robotaxi大面積商業(yè)化應(yīng)用，面向個(gè)人消費(fèi)者的完全自動駕駛整車開始加速替代輔助駕駛汽車，推薦長城汽車、吉利汽車、比亞迪；關(guān)注特斯拉、Google、蔚來、小鵬、理想、百度、滴滴。